Ein Fair Value Gap ist eine Folge aus drei Kerzen, bei der sich die mittlere Kerze so schnell bewegt, dass sich die Dochte der beiden äußeren Kerzen nicht überlappen. Zurück bleibt ein Kursband, das in nur eine Richtung durchlaufen wurde, ohne dass dort nennenswert auf beiden Seiten gehandelt worden wäre. In einer bullischen Sequenz ist das der Bereich zwischen dem Hoch der ersten Kerze und dem Tief der dritten. In einer bärischen Sequenz ist es der Bereich zwischen dem Tief der ersten Kerze und dem Hoch der dritten.
Was dieses leere Band abbildet, ist ein Ungleichgewicht. Im normalen Handel liegen Orders auf beiden Seiten des Orderbuchs, und der Kurs arbeitet sich durch sie hindurch, wobei auf jedem Niveau Käufer und Verkäufer bedient werden. Trifft ein großer einseitiger Orderfluss ein, verbraucht er die vorhandene Liquidität schneller, als sie nachgelegt wird, und der Kurs überspringt mehrere Niveaus, ohne dass jemand nennenswert dagegenhält. Die Lücke in Ihrem Chart ist der Fußabdruck dieses Sprungs: Kurse, zu denen eine Seite des Marktes praktisch nicht vorhanden war.
Diese Seite behandelt, woher der Begriff kommt, welche Bedingungen eine Sequenz genau erfüllen muss, wie die Zone für Einstiege und Stops genutzt wird und woran ein Fair Value Gap scheitert. Gaps werden häufig geschlossen und ebenso häufig ignoriert; eines für sich genommen als Signal zu behandeln, ist der schnellste Weg, mit diesem Konzept Geld zu verlieren.
Woher der Begriff stammt
"Fair Value Gap" stammt weder aus der akademischen Marktmikrostruktur noch aus der Dokumentation einer Börse. Der Begriff kommt aus dem ICT-Framework (Inner Circle Trader), einem von einem einzelnen Ausbilder entwickelten Lehrmaterial für Privattrader, zusammen mit verwandtem Vokabular wie Order Block, Liquidity Sweep und Displacement. In einem Lehrbuch über Limit-Orderbücher werden Sie die Formulierung nicht finden, und keine Börse veröffentlicht Daten zu Fair Value Gaps.
Das ist aus zwei Gründen wichtig. Erstens: Wenn Definitionen im Netz auseinandergehen, gibt es keine Instanz, auf die man sich berufen könnte. Verschiedene Leute ziehen die Grenzen unterschiedlich, und beide Varianten können in sich schlüssig sein. Zweitens: Die Idee ist alt, auch wenn das Etikett neu ist. Trader haben dieselbe Sache seit Langem als Imbalance, als Single-Print-Bereich, als Low-Volume-Node oder als Liquiditätsvakuum beschrieben. Volumenprofil-Trader suchen aus demselben Grund nach dünnen Stellen im Profil, aus dem ICT-Trader nach Fair Value Gaps suchen: Der Kurs ist durchgelaufen, ohne Akzeptanz aufzubauen, also kann er womöglich ebenso leicht wieder zurücklaufen.
Nutzen Sie den Begriff als Kurzform, nicht so, als würde der Markt darin ein besonderes Objekt erkennen. Sie markieren einen Kursabschnitt, in dem der Handel einseitig war, und die Frage ist, ob das noch gilt, wenn der Kurs dorthin zurückkommt.
Ein Fair Value Gap präzise erkennen
Arbeiten Sie mit drei aufeinanderfolgenden Kerzen auf einer einzigen Zeiteinheit. Nummerieren Sie sie von links nach rechts als Kerze 1, Kerze 2 und Kerze 3.
Für ein bullisches Fair Value Gap gilt:
- Kerze 2 ist eine kräftige Aufwärtskerze, sichtbar größer als die durchschnittliche Spanne der jüngsten Kerzen.
- Das Tief von Kerze 3 liegt über dem Hoch von Kerze 1.
- Das Gap ist die Spanne zwischen diesen beiden Kursen.
Bei einem bärischen Gap spiegeln Sie das: Kerze 2 ist eine kräftige Abwärtskerze, und das Hoch von Kerze 3 liegt unter dem Tief von Kerze 1.
Zwei Bedingungen werden regelmäßig weggelassen, und das sollten sie nicht:
- Die mittlere Kerze muss eine echte Expansion sein. Drei kleine, aufwärts gestaffelte Kerzen erzeugen technisch ebenfalls nicht überlappende Dochte, und wer jede einzelne davon markiert, macht seinen Chart unlesbar. Eine brauchbare Regel lautet: Die Spanne von Kerze 2 sollte mindestens doppelt so groß sein wie die durchschnittliche Spanne der zehn vorangegangenen Kerzen. Legen Sie einen Schwellenwert fest, schreiben Sie ihn auf und wenden Sie ihn konsequent an, statt von Kerze zu Kerze neu zu entscheiden.
- Das Gap braucht einen Ursprung. Ein Gap, das mitten in einer Spanne ohne erkennbare Struktur dahinter entsteht, sagt deutlich weniger aus als eines, das entsteht, während der Kurs ein strukturelles Hoch bricht.
| Kriterium | Bullisches FVG | Bärisches FVG | Warum es zählt |
|---|---|---|---|
| Richtung von Kerze 2 | Kräftiger Schluss nach oben | Kräftiger Schluss nach unten | Das Ungleichgewicht braucht eine Richtung |
| Überlappungstest | Tief von Kerze 3 > Hoch von Kerze 1 | Hoch von Kerze 3 < Tief von Kerze 1 | Das ist das Gap selbst |
| Gap-Grenzen | Hoch C1 bis Tief C3 | Tief C1 bis Hoch C3 | Definiert die Zone, die Sie handeln |
| Größenfilter | Spanne C2 deutlich über dem jüngsten Durchschnitt | Genauso | Filtert Gaps heraus, die nur Rauschen sind |
| Kontext | Entstanden beim Bruch der Struktur | Genauso | Trennt Ungleichgewicht von Drift |
Die Zeiteinheit verändert das Bild stärker, als die meisten Trader erwarten. Ein Gap, das im 5-Minuten-Chart offensichtlich ist, existiert im Stundenchart womöglich gar nicht, weil die Stundenkerze, die es enthält, eine durchgehende Spanne besitzt. Keiner der beiden Charts liegt falsch; sie beschreiben denselben Orderfluss in unterschiedlicher Auflösung. Entscheiden Sie vorab, aus welcher Zeiteinheit Sie Gaps nehmen, statt so lange zu wechseln, bis Ihnen eine gefällt.
Ein durchgerechnetes Beispiel
Nehmen Sie eine hypothetische EUR/USD-Sequenz im 15-Minuten-Chart. Kerze 1 handelt zwischen 1.0828 und 1.0840. Kerze 2 eröffnet nahe 1.0838 und schließt bei 1.0893, also weit größer als die vorangegangenen Kerzen. Kerze 3 setzt zurück und markiert ein Tief bei 1.0862.
Das Tief von Kerze 3 liegt über dem Hoch von Kerze 1, also existiert ein bullisches Fair Value Gap zwischen 1.0840 und 1.0862 — 22 Pips breit, mit dem Mittelpunkt 1.0851.
Daraus ergeben sich drei Niveaus, und genau diese nutzen Trader:
- Gap-Oberkante (1.0862) — der erste Berührungspunkt bei einem Rücksetzer. Flachster Einstieg, weitester Stop im Verhältnis zum Gap.
- Gap-Mitte (1.0851) — ein Kompromiss-Einstieg, mit der Überlegung, dass ein auf halbem Weg abbremsender Rücksetzer dafür spricht, dass die Nachfrage nicht verschwunden ist.
- Gap-Unterkante (1.0840) — die vollständige Füllung. Der beste Kurs, falls die Idee aufgeht, und der Punkt, an dem das Argument des Ungleichgewichts weitgehend verbraucht ist.
Ein Stop-Loss gehört nicht in das Gap hinein. Wenn die These lautet, dass Käufer innerhalb des Ungleichgewichts wieder einsteigen, dann sagt Ihnen ein Kurs, der sauber unter die Gap-Unterkante handelt, dass sie es nicht getan haben. Ein Stop unter dem Tief von Kerze 2 oder unter dem Swing-Tief vor der Expansion trägt dem Rechnung. Die Positionsgröße ist dann Arithmetik statt Ermessen: Abstand zum Stop, Risiko pro Trade, und der Lot-Rechner für EUR/USD liefert Ihnen das Volumen. Rechnen Sie dieselben Zahlen für Gold durch, bevor Sie annehmen, ein 22-Punkte-Gap dort sei ein vergleichbarer Trade — der XAU/USD Stop-Loss-Rechner macht den Unterschied offensichtlich.
Beachten Sie, was das Beispiel nicht sagt: ob Sie den Trade nehmen sollen. Das Gap definiert eine Zone und ein Niveau, an dem Sie falsch liegen. Trend, Handelssitzung und das, was in der kommenden Stunde im Wirtschaftskalender steht, liegen außerhalb des Musters.
Wie Fair Value Gaps scheitern
Dieser Teil entscheidet, ob das Konzept Sie Geld kostet oder welches einbringt.
Der Kurs kommt nie zurück. In einem starken Trend kann der Markt eine ganze Reihe von Gaps tagelang ungefüllt lassen. Trader, die auf einem Einstieg innerhalb des Gaps bestehen, verpassen die Bewegung und laufen ihr anschließend hinterher. Es gibt keine Regel, nach der Ungleichgewichte wieder ausgeglichen werden müssen, nur eine Tendenz, die oft genug auftritt, dass Menschen Methoden darauf aufbauen.
Der Kurs füllt das Gap und läuft weiter. Der Trader sitzt in der Position und erwartet eine Gegenbewegung, während der Kurs geradewegs hindurchläuft. Das ist der häufige Verlustfall, und meist bedeutet er, dass der Orderfluss hinter dem Ungleichgewicht eine Nachrichtenreaktion oder eine Liquidation war und keine nachhaltige Positionierung. Nichts in der Kerzensequenz unterscheidet die beiden zum Zeitpunkt der Entstehung.
Das Gap war Rauschen. Eine kleine mittlere Kerze in einem ruhigen Paar während einer dünnen Handelssitzung erzeugt ein technisch gültiges Gap, das sehr wenig bedeutet. Der oben beschriebene Größenfilter entfernt die meisten davon.
Nachrichten bepreisen den Markt neu. Ein Zinsentscheid oder eine Inflationszahl kann eine strukturelle Lesart vollständig entwerten, und ein Gap, das kurz vor einer terminierten Veröffentlichung entsteht, verdient deutlich weniger Vertrauen als eines aus einer ruhigen Stunde.
Behandeln Sie all das als Invalidierungsregeln. Schließt der Kurs auf Ihrer Arbeits-Zeiteinheit entschieden jenseits der gegenüberliegenden Gap-Seite, ist das Setup erledigt. Erreicht der Kurs das Gap, fällt die Reaktion aber träge und überlappend statt unmittelbar aus, dann wird das Ungleichgewicht akzeptiert statt abgelehnt, und das Argument wird schwächer, noch bevor Ihr Stop erreicht ist. Statt eine Limit-Order an den Rand der Zone zu legen, warten manche Trader deshalb auf eine Reaktion in einer niedrigeren Zeiteinheit innerhalb der Zone; das kostet etwas Kurs und filtert einige Verlierer heraus, und nur Ihre eigenen Aufzeichnungen können klären, ob sich dieser Tausch für Sie lohnt.
Häufige Fehler
- Jedes Gap im Chart markieren. Zwanzig Zonen auf einem Bildschirm sind keine Analyse. Behalten Sie die, die beim Bruch der Struktur entstanden sind.
- Ein Gap für Unterstützung oder Widerstand halten. Es ist ein Bereich, in dem der Kurs zuvor schnell gelaufen ist — ein Grund hinzusehen, kein Grund, eine Umkehr zu erwarten.
- Den Stop in die Zone hineinschieben. Ist der sinnvolle Stop zu weit für Ihr Risiko, verkleinern Sie die Position oder lassen Sie den Trade aus.
- Die Verwechslung mit einer Wochenend- oder Eröffnungslücke. Das sind buchstäbliche Kurslücken zwischen zwei Handelssitzungen; ein Fair Value Gap entsteht innerhalb durchgehenden Handels.
Wie es sich in den Rest einfügt
Ein Fair Value Gap ist ein Baustein einer Lesart, nicht die Lesart selbst. Es stellt dieselbe Frage wie Angebot und Nachfrage Trading — wovon hat sich der Kurs mit Kraft entfernt — nur in einem anderen Vokabular. Innerhalb des größeren Frameworks von ICT Trading ist es üblicherweise die Feinabstimmung des Einstiegs, nachdem der Bias der höheren Zeiteinheit feststeht, und es bildet den Displacement-Abschnitt der Sequenz aus Akkumulation, Manipulation und Distribution.
Das Lesen von Kerzen arbeitet daneben weiter. Setzt der Kurs in ein bullisches Gap zurück und druckt am Rand der Zone eine Hammer Kerze, haben Sie zwei voneinander unabhängige Beobachtungen, die in dieselbe Richtung zeigen.
Häufig gestellte Fragen
Werden alle Fair Value Gaps geschlossen?
Nein. Manche schließen innerhalb von Minuten, manche Tage später, und manche nie, weil der Markt dauerhaft neu bepreist wurde. Jede Quelle, die Ihnen sagt, Gaps müssten geschlossen werden, beschreibt eine Tendenz, als wäre sie eine Regel. Das Schließen kommt häufig genug vor, um handelbar zu sein, und selten genug, um einen Stop zu verlangen.
Welche Zeiteinheit eignet sich am besten für Fair Value Gaps?
Es gibt keine einzelne beste. Höhere Zeiteinheiten hinterlassen weniger, dafür breitere Gaps, die größere Stops und mehr Geduld verlangen; niedrigere Zeiteinheiten liefern deutlich mehr davon, mit entsprechend mehr Rauschen dazwischen. Die meisten Trader nutzen eine höhere Zeiteinheit für den Bias und eine niedrigere, um das Gap zu finden, das sie handeln. Wählen Sie eine Paarung und testen Sie sie, statt mitten in der Analyse zu wechseln.
Ist ein Fair Value Gap dasselbe wie eine Imbalance?
In der Praxis ja. "Imbalance" ist das ältere und neutralere Wort für dieselbe Beobachtung, und einige Plattformen markieren diese Zonen automatisch. Fair Value Gap fügt der allgemeinen Idee eine konkrete Definition über drei Kerzen hinzu.
Soll ich an der Oberkante, in der Mitte oder an der Unterkante des Gaps einsteigen?
Das ist eine Abwägung, die man messen muss, keine Frage mit einer festen Antwort. Die nahe Kante wird häufiger erreicht, dafür zu einem schlechteren Kurs; die ferne Kante bringt einen besseren Kurs bei weniger Trades und verpasst jene, die früh drehen. Notieren Sie bei jedem Gap-Trade, welche Kante Sie genutzt haben, und lassen Sie Ihre eigenen Daten die Frage entscheiden.
Lassen sich Fair Value Gaps auf Aktien und Indizes handeln?
Ja — die Definition gilt für jeden Kerzenchart, und Indexprodukte erzeugen sie rund um die Eröffnung häufig. Die Volatilität des Instruments verändert, was eine bestimmte Gap-Breite bedeutet, und dieselbe Punktzahl auf einem Index und auf einem Währungspaar sind deshalb keine vergleichbaren Risiken.
Aus dem Muster etwas Messbares machen
Nichts von alledem sagt Ihnen, ob Fair Value Gaps für Sie funktionieren, denn das hängt davon ab, welche Gaps Sie nehmen, auf welcher Zeiteinheit, in welchem Markt und mit welcher Stop-Platzierung. Das sind Ihre Variablen, und der einzige Weg, sie kennenzulernen, ist, sie aufzuzeichnen.
Protokollieren Sie jeden Gap-Trade mit denselben Feldern: die Zeiteinheit, die Breite des Gaps, ob es beim Bruch der Struktur entstanden ist, an welcher Kante Sie eingestiegen sind, wohin der Stop kam und das Ergebnis. Nach fünfzig Einträgen in einem Trading-Tagebuch zeigen sich Muster — meist das Muster, dass eine Teilmenge der Gaps das Ergebnis trägt und der Rest Gewohnheit ist. Backtesting derselben Regeln über eine längere Historie bringt Sie schneller dorthin, vorausgesetzt, Sie legen den Größenfilter vorab fest, statt ihn im Nachhinein nach Augenmaß zu bestimmen.
Halten Sie die Positionsgröße daneben mechanisch. Gap-Breiten schwanken zwischen Instrumenten und Handelssitzungen enorm, deshalb liefert eine feste Lotgröße ein uneinheitliches Risiko. Schicken Sie den Abstand zu Ihrem Stop jedes Mal durch den Lot-Rechner, damit ein breites und ein schmales Gap gleich viel kosten, wenn sie scheitern. Das Muster ist wahrscheinlichkeitsbasiert; die Positionsgröße muss es nicht sein.