Metriche di performance trading: expectancy, profit factor e R

Le metriche di performance nel trading sono i numeri che ti dicono se i tuoi risultati nascono da un vantaggio reale oppure da fortuna e dimensione delle posizioni: expectancy, profit factor, payoff ratio, win rate, serie di perdite e drawdown, tutti misurati in R invece che in pip o in dollari. Calcolate su un unico campione coerente, insieme mostrano se una strategia guadagna per operazione, quanto in modo irregolare lo fa e quanto è andata vicina a far saltare il tuo conto o le regole della tua prop firm lungo il percorso.

Questa pagina è scritta per chi fa trading su forex, CFD e prop firm. Prende un campione di 20 operazioni su EUR/USD e XAU/USD e calcola ogni metrica a partire da quell'elenco, passo dopo passo, poi passa alla suddivisione per sessione, coppia, setup e notizie, e ai numeri che anticipano una violazione delle regole di una prop firm. Dimensionamento della posizione, basi dell'R, win rate di pareggio e recupero dal drawdown sono trattati nella guida alla gestione del rischio nel trading; questa pagina si appoggia a quei concetti.

Perché misurare in R invece che in pip o in dollari?

R è l'importo che hai rischiato su un'operazione: uno stop pieno vale −1R, un guadagno pari al doppio dello stop vale +2R. Mette ogni strumento e ogni dimensione di posizione sulla stessa scala.

I pip non sono confrontabili tra strumenti diversi. Con la convenzione di Fips, un pip sull'oro vale $0.10, quindi 20 pip su XAU/USD sono un movimento di $2.00: un terzo di un tipico stop di 60 pip sull'oro. Su EUR/USD, 20 pip sono spesso l'intero stop. I trader non sono nemmeno d'accordo su cosa sia un pip sull'oro ($0.01, $0.10 o $1.00), quindi "20 pip sull'oro" può indicare tre movimenti distanti un fattore dieci l'uno dall'altro. Un totale in pip che somma i due strumenti non ha alcun significato.

Il P&L in dollari è falsato dai cambi di dimensione. Su un conto da $100,000, +$500 con un rischio dello 0.5% sono +1R; gli stessi +$500 con un rischio del 2% sono +0.25R. In una colonna in dollari sembrano identici, e una curva costruita mentre la dimensione cambiava abbellisce qualunque cosa tu abbia operato in grande. R = risultato ÷ rischio iniziale all'ingresso. Se dimensioni con il Calcolatore di Lotti, il rischio in dollari che hai inserito è il tuo 1R.

Il campione: 20 operazioni su EUR/USD e XAU/USD

Un campione illustrativo, non uno storico reale né un'affermazione su qualche setup. Ipotizziamo un conto prop da $100,000 con rischio fisso dell'1% calcolato sul saldo iniziale, quindi 1R = $1,000. L'operazione 9 è stata chiusa in anticipo a metà dello stop; l'operazione 11 ha subito slippage oltre lo stop durante una notizia.

Risultato netto: +3.6R, cioè +$3,600 a $1,000 per R.

In pip il totale è +9: EUR/USD +94, oro −85. In R, EUR/USD ha prodotto +3.5R e l'oro +0.1R. I pip dicono che l'oro è stato un mercato in perdita; l'R dice che ha chiuso in pareggio. Gli stop più ampi sull'oro gonfiano allo stesso modo sia le vincite sia le perdite in pip.

Come si calcola ciascuna metrica? (esempio svolto)

Tutti i valori vengono dalla tabella: 8 operazioni vincenti (le operazioni 1, 4, 7, 10, 15, 16, 18, 20) e 12 perdenti.

Win rate. Operazioni vincenti ÷ operazioni totali = 8 ÷ 20 = 0.40, cioè il 40%.

Vincita media in R. Vincite lorde = 2.0 + 2.5 + 1.5 + 3.0 + 2.0 + 1.0 + 2.0 + 1.5 = 15.5R. Vincita media = 15.5 ÷ 8 = 1.94R.

Perdita media in R. Perdite lorde = dieci perdite piene da 1.0R, più 0.5R (operazione 9) e 1.4R (operazione 11) = 10.0 + 0.5 + 1.4 = 11.9R. Perdita media = 11.9 ÷ 12 = 0.99R.

Expectancy in R. Il risultato medio per operazione:

Expectancy = (Win rate × Vincita media) − (Loss rate × Perdita media)
           = (0.40 × 1.9375) − (0.60 × 0.9917)
           = 0.775 − 0.595
           = +0.18R per operazione

Verifica: R netto ÷ operazioni = 3.6 ÷ 20 = 0.18R, cioè $180 per operazione.

Profit factor. Vincite lorde ÷ perdite lorde = 15.5 ÷ 11.9 = 1.30. Per ogni 1R perso, il campione ha recuperato 1.30R.

Payoff ratio. Vincita media ÷ perdita media = 1.9375 ÷ 0.9917 = 1.95. Le operazioni vincenti erano quasi il doppio di quelle perdenti, abbastanza da sostenere qui una percentuale di successo del 40%.

Massimo numero di perdite consecutive. Le operazioni 11, 12, 13 e 14 hanno perso una dopo l'altra: 4. Insieme sono costate 1.4 + 1.0 + 1.0 + 1.0 = 4.4R, più di quattro volte 1R a causa dello slippage sulla notizia.

Drawdown massimo in R. Segui la colonna cumulata. Il punto più alto prima del calo è stato +3.5R dopo l'operazione 10. Il punto più basso successivo è stato −0.9R dopo l'operazione 14. Drawdown massimo = 3.5 − (−0.9) = 4.4R. La curva non ha segnato un nuovo massimo fino all'operazione 20.

Drawdown massimo in % con rischio dell'1%. Con 1R = $1,000, il saldo ha toccato il picco a $103,500 ed è sceso a $99,100: un calo di $4,400. Corrisponde al 4.4% del saldo iniziale, oppure a 4,400 ÷ 103,500 = 4.25% dal picco. Le regole delle prop firm misurano dal saldo iniziale oppure da un massimo storico; devi sapere quale delle due.

Recovery factor. Profitto netto ÷ drawdown massimo = 3.6 ÷ 4.4 = 0.82. Sotto 1: l'intero profitto è stato inferiore al calo peggiore.

Consistenza simile allo Sharpe (facoltativa). R medio ÷ deviazione standard dell'R. Media 0.18R; deviazione standard campionaria circa 1.53R; 0.18 ÷ 1.53 ≈ 0.12 per operazione. È per operazione, non annualizzato, e non è confrontabile con lo Sharpe ratio dei fondi. Usalo per confrontare tra loro i tuoi periodi o i tuoi setup.

Quale metrica ti dice cosa, e cosa la inganna?

Leggi le righe insieme: profit factor 1.30 e recovery factor 0.82 dicono che lo stesso campione è stato profittevole ma accidentato.

Quante operazioni servono perché le metriche significhino qualcosa?

Venti operazioni dimostrano molto poco. Nel campione qui sopra, la sola operazione 10 ha prodotto 3.0R dei 3.6R netti. Toglila e l'expectancy scende a 0.6 ÷ 19, circa +0.03R, cioè quasi niente. Sostituisci due perdenti con piccole vincite e il quadro migliora nettamente. Questa sensibilità è il marchio di un campione piccolo: le metriche descrivono cosa è successo, non cosa continuerà a succedere.

I campioni più ampi diluiscono le anomalie ed è più probabile che contengano una serie negativa realistica. Non esiste un numero magico; le strategie che si basano su rare grandi vincite richiedono più operazioni di quelle più regolari. Tratta le prime metriche come ipotesi e mantieni le condizioni confrontabili: un campione che mescola tre setup e due livelli di rischio non risponde a nessuna domanda precisa.

Cosa sono MAE e MFE?

Il MAE (maximum adverse excursion, escursione sfavorevole massima) indica quanto un'operazione è andata contro di te prima di chiudersi; il MFE (maximum favourable excursion, escursione favorevole massima) indica quanto è andata a tuo favore. Conviene registrarli entrambi in R.

Se le operazioni vincenti mostrano spesso un MAE di 0.9R, un'esecuzione appena peggiore le trasforma in perdenti. Se le perdenti hanno spesso raggiunto un MFE di +1.5R prima di invertire fino a −1R, le tue uscite disperdono R. Lo storico di MT5 registra ingresso e uscita, non il percorso intermedio, quindi per compilarli ti servono i dati di prezzo.

Come dovrebbe suddividere i risultati chi opera sul forex?

Per sessione. Londra: 10 operazioni, +9.5R. New York: 7 operazioni, −2.9R. Asia: 3 operazioni, −3.0R. MT5 mostra le operazioni nell'ora del server del broker, e molti broker lo impostano su GMT+2 o GMT+3, quindi un'operazione registrata alle 10:00 potrebbe essere stata aperta alle 08:00 ora di Londra. Inoltre Stati Uniti ed Europa cambiano l'ora in date diverse a marzo e tra ottobre e novembre, il che sposta di un'ora la sovrapposizione tra le sessioni per alcune settimane. Converti tutto in un unico fuso orario di riferimento prima di etichettare le sessioni, altrimenti il tuo gruppo "Londra" conterrà operazioni asiatiche o di New York.

Per coppia. EUR/USD: 11 operazioni, +3.5R. XAU/USD: 9 operazioni, +0.1R. In R l'oro è stato piatto, non in perdita.

Per tag di setup. Rottura: 7 operazioni, +9.5R. Ritracciamento: 8 operazioni, −0.5R. Range: 3 operazioni, −3.0R. Notizie: 2 operazioni, −2.4R. Nota che le suddivisioni si sovrappongono: sei delle rotture erano operazioni nella sessione di Londra (+10.5R in tutto), quindi "Londra va bene" e "le rotture vanno bene" sono in gran parte la stessa scoperta. Cerca la combinazione, non due conclusioni separate.

Intorno alle notizie. Entrambe le operazioni sulle notizie hanno perso, e l'operazione 11 ha perso 1.4R perché lo stop è stato eseguito 20 pip oltre il suo livello durante un dato macro. Intorno ai dati ad alto impatto, −1R non è un pavimento su cui puoi contare. Etichetta le operazioni vicine a eventi programmati, controlla il Calendario Economico prima dell'ingresso e confronta la perdita media di quel gruppo con quella delle altre.

Ogni suddivisione contiene da 2 a 11 operazioni: indicano dove guardare, non cosa eliminare.

Quali metriche anticipano una violazione delle regole di una prop firm?

Un conto prop fallisce per una regola, non per una media negativa. Due confronti fanno la maggior parte del lavoro. I dati delle società riportati qui sotto sono stati verificati sul regolamento ufficiale di ciascuna società il 26 settembre 2026; le regole cambiano, quindi controllale sulla pagina della società o nel confronto delle regole delle prop firm.

Perdita giornaliera più ampia rispetto al limite giornaliero. Nel campione, il giorno 7 ha avuto tre operazioni perdenti: −3.0R, cioè −$3,000, pari al 3% del saldo iniziale di $100,000. Rispetto al 5% di perdita giornaliera della FTMO Challenge 2-Step restano 2% di margine. Rispetto a un limite giornaliero del 3%, come quello di FTMO Challenge 1-Step, FundedNext Stellar 1-Step o The5ers Hyper Growth, si arriva esattamente sulla soglia con le sole operazioni chiuse, e qualsiasi slippage come quello dell'operazione 11 o qualsiasi perdita flottante su una posizione aperta la supererebbe (su The5ers Hyper Growth, raggiungere il limite giornaliero sospende il conto fino al giorno successivo invece di farlo fallire). I limiti giornalieri differiscono anche per l'orario in cui la giornata si azzera e per la base usata, il saldo oppure il maggiore tra saldo ed equity; la guida al drawdown giornaliero delle prop firm spiega questi meccanismi.

Massime perdite consecutive × rischio per operazione rispetto alla perdita massima. La serie peggiore è costata 4.4R, quindi il 4.4% con un rischio dell'1%. Se questo conti o no dipende da come viene misurata la perdita massima:

• Statica (FTMO Challenge 2-Step 10%, FundedNext Stellar 1-Step 6%, The5ers Hyper Growth 6%): il pavimento è fisso sotto il saldo iniziale. Questo campione non è mai sceso più dello 0.9% sotto $100,000, quindi un limite statico non è mai stato vicino.
• Trailing (per esempio E8 One, la cui perdita massima è del 4% predefinito e segue il saldo chiuso più alto finché non si blocca al saldo iniziale): il pavimento segue il picco. Qui il numero che conta è il calo di 4.4R dal massimo di $103,500, e un calo del 4.4% è maggiore del 4%. In questo esempio svolto, dichiaratamente illustrativo, le stesse operazioni che superano una regola statica violerebbero una regola trailing.

La regola pratica: pianifica il rischio per operazione in modo che una serie più lunga della peggiore che hai registrato stia ancora dentro i limiti di perdita giornaliera e massima, con spazio per lo slippage. Se la tua serie peggiore è di quattro, la prossima potrebbe essere di sei. Con un rischio dell'1%, sei perdite sono circa il 6%; su un limite statico del 6%, consumano l'intero margine senza lasciare nulla per lo slippage.

Come si monitorano le metriche di performance trading senza un foglio di calcolo?

Un foglio di calcolo può calcolare tutto questo se per ogni operazione registri lo stop all'ingresso, il risultato in R, il giorno, la sessione, la coppia e il setup; la guida su cosa scrivere nel diario di trading spiega l'abitudine di annotare.

Fips è un diario di trading pensato per questo tipo di revisione, con l'Analisi del Conto per statistiche e metriche ricavate dal tuo storico. I conti MT4 e MT5 si sincronizzano tramite la investor password in sola lettura, quindi Fips può leggere lo storico ma non può mai aprire, modificare o chiudere un'operazione; le altre piattaforme si collegano con una chiave API in sola lettura o si importano via CSV. Il monitoraggio delle regole delle prop firm all'interno del diario arriverà presto. Fips è in beta privata; iscriviti alla lista d'attesa per ottenere l'accesso. I calcolatori funzionano senza account.

Domande frequenti

Come si calcola l'expectancy nel trading?

Moltiplica il tuo win rate per la vincita media in R, poi sottrai la tua percentuale di perdite moltiplicata per la perdita media in R. La scorciatoia è l'R netto diviso il numero di operazioni. Nel campione qui sopra, entrambi i metodi danno +0.18R per operazione.

Qual è un buon profit factor nel trading?

Sopra 1.0 significa che le vincite lorde hanno superato le perdite lorde, al netto dei costi che hai incluso. Oltre a questo non esiste una soglia universale: dipende dalla dimensione del campione, dai costi e da quanto una singola operazione pesa sul totale. Confrontalo tra i tuoi periodi e i tuoi setup.

Cos'è un R-multiplo?

Il risultato di un'operazione diviso l'importo rischiato all'ingresso: rischi $1,000, guadagni $2,500, e l'operazione vale +2.5R.

Conta di più il win rate o il profit factor?

Il profit factor e l'expectancy, perché tengono conto della dimensione di vincite e perdite. Un win rate alto con vincite piccole e perdite occasionali grandi può comunque perdere denaro; un win rate basso con vincite grandi può guadagnarne. Il win rate conta soprattutto per sapere quali serie di perdite aspettarti.

Quante operazioni servono per valutare una strategia di trading?

Più di 20. Un campione piccolo può essere dominato da una sola operazione, come l'operazione 10 domina questo. Mantieni le condizioni coerenti e tratta i primi numeri come ipotesi.

Qual è la differenza tra MAE e MFE?

Il MAE è il punto più lontano in cui un'operazione si è mossa contro di te prima della chiusura; il MFE è il punto più lontano in cui si è mossa a tuo favore. Il MAE ti dice se gli stop sono troppo stretti; il MFE ti dice se le uscite lasciano R sul tavolo.